《复联4》票房有望再创新高 港股哪只标的受益

2019-04-14 06:05栏目:港股
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  漫威经典系列电影《复仇者联盟》口碑持续高位,后作相对前著几近呈翻倍提升趋势。

  《复仇者联盟》漫威经典系列电影,前三部分别于2012年5月、2015年5月和2018年5月上映,票房和口碑均表现优异。票房方面,三部《复仇者联盟》均为上映当月月度票房冠军,且揽获上映当月近一半票房。票房表现优异的同时,该系列片口碑较高且稳定,《复仇者联盟1》和《复仇者联盟3》豆瓣评分均超过8分,虽然《复仇者联盟2》评分稍低,但豆瓣评分、猫眼评分和淘票票评分也分别达7.3分、8.6分和8.6分,在进口片中处于中上水平。随口碑和粉丝的积累,三部影片在内地票房和观影人次呈现逐部上升趋势,一二三部内地票房分别为5.69亿元、14.64亿元和23.90亿元,后作相对前著几近翻倍增长。

  《复仇者联盟4:终局之战》定档4月24日,领先北美两日上映,是《复仇者联盟》系列的最终章,也是漫威电影宇宙22部电影的一个终结,且漫威经典角色钢铁侠和美国队长或迎来绝唱,使得观众对《复联4》期待度较高。截止4月12日,《复联4》的猫眼想看人数已达147万,为近期猫眼想看人数最多的电影,观众想看数远高于想看人数排名第二的《下一任:前任》(想看人数17万),预计《复联4》将表现出较强的票房竞争力。另外,从用户画像看,《复联4》想看群体主要为二线岁男性人群,职业以白领为主,偏爱动作片。此外,《复联4》于4月12日开始预售,截止4月12日晚12点,预售票房已过亿,创中国影史预售最快破亿纪录。《复联4》具备强粉丝效应,有望票房再创新高。

  19Q1票房表现平淡,《复联4》有望提振短期情绪,19Q2整体还需关注后续影片定档情况。

  2019Q1国内票房186亿元(含服务费),同比下滑7.9%,观影人次4.8亿人,同比下滑14.4%,平均票价38.78元,同比提升7.6%,主要是春节档票价提升较多,拉高了整体平均票价。19Q2当前已定档待上映影片37部,我们预计具有过亿票房潜力影片包括《复联4》(预计票房30亿元)、《名侦探皮卡丘》、《妈阁是座城》等。去年同期(18Q2)含服务费票房118亿元,同比下滑1.1%,主要由5部过十亿票房影片支撑,18Q2前五票房合计贡献74.11亿元,占比62.7%。相对而言,19Q2同比基数较低,《复联4》有望提振情绪,但从当前定档影片阵容看,除《复联4》外,19Q2票房增长仍需其他大体量影片支撑,可关注后续影片定档情况。

  投资建议:由于春节档表现低于预期使19Q1票房表现平淡,《复仇者联盟4》作为《复联》系列电影终章,市场关注度较高,该影片当前已定档4月24日,为当前19Q2已定档影片中观众期待值最高影片。我们预计《复仇者联盟4》票房有望达到30亿量级,短期预计提振电影市场情绪,以及成为19Q2票房重要支撑。短期建议关注《复仇者联盟4》情绪带动作用、实际票房以及二季度后续影片定档情况,标的A股关注进口片直接受益方、电影国家队【中国电影600977)】;一并关注渠道方【万达电影002739)、横店影视603103)、IMAX CHINA(01970)】等。

  风险提示:文化内容监管趋严,已定档影片实际票房不及预期,影片定档进展不及预期。

  《复仇者联盟4:终局之战》定档4月24日,领先北美两日上映,是《复仇者联盟》系列的最终章,也是漫威电影宇宙22部电影的一个终结。截止4月14日,猫眼想看人数已达147万人,并在持续刷新中,为近期想看人数最多的电影。《复联4》于4月12日开始预售,截止4月12日晚12点,预售票房已过亿,创中国影史预售最快破亿纪录。《复联4》具备强粉丝效应,有望票房再创新高,同时春节档后头部项目匮乏,大体量影片上映也有望提振市场人气。

  复仇者联盟系列电影部与部之间呈现持续上升趋势,口碑也高位保持稳定。复仇者联盟系列电影的内地票房和观影人次均呈持续增长趋势,复仇者联盟1/2/3的内地票房分别达到5.69亿、14.64亿和23.90亿,观影人次分别为1347.7万、3659.7万和6250.8万。口碑方面,《复仇者联盟》系列前三部口碑均较好,《复仇者联盟1》和《复仇者联盟3》豆瓣评分均超过8分,而《复仇者联盟2》评分稍低,但豆瓣评分、猫眼评分和淘票票评分也分别达7.3分、8.6分和8.6分,在进口片中也处于中上水平,北美市场票房表现和口碑相关度更高,三部电影票房分别为6.22亿美元、4.55亿美元和6.79亿美元,整体维持较高水平。

  《复仇者联盟》前三部均选择在“五一”后上映,均为当年5月月度票房冠军。三部《复仇者联盟》均揽获上映当年5月单月超过40%的票房,《复仇者联盟3》更是在当月票房占比超过50%。

  《复仇者联盟4:终局之战》所述故事发生在灭霸消灭宇宙一半的生灵并重创复仇者联盟之后,剩余的英雄被迫背水一战,为22部漫威电影写下传奇终章。此次前著原班人马再等荧幕,且钢铁侠和美国队长或迎来绝唱,使得观众对《复联4》期待度较高。

  想看人数持续创新高,《复联4》为近期定档电影中想看人数最高影片。由当前定档影片情况看,《复仇者联盟4》同期高关注影片较少,根据猫眼数据统计,想看人数统计超过5万的电影只有5部,且想看人数最多的《下一任:前任》仅为17万人次,远低于《复联4》的147万人次,预计《复联4》将表现出较强的票房竞争力。

  二线万想看观众中,一二三四线%,二线城市占比最高,这与《复联3》观影人群分布情况基本一致,《复联3》观影人群一二三四线%。另外,两部电影的受众人群都集中在20~34岁的年龄段区间,但《复联3》的受众对象男女占比基本持平,但《复联4》关注人群以男性为主,占比达63.6%。

  一季度票房表现平淡,票房及观影人次均有所下滑。2019Q1国内票房186亿元(含服务费),同比下滑7.9%,观影人次4.8亿人,同比下滑14.4%,平均票价38.78元,同比提升7.6%,主要是春节档票价提升较多,拉高了整体平均票价。

  五部过十亿票房支撑2018Q2票房。18Q2票房前五影片分别为《复联3》、《侏罗纪世界2》、《后来的我们》、《头号玩家》和《狂暴巨兽》,五部影片合计为2018Q2贡献票房74.11亿元,占比62.7%,前十影片票房合计93.42亿元,票房占比79.1%,头部效应较为明显。

  19Q2当前已定档待上映影片37部,其中内地国产片26部,中国香港片2部,中外合拍片2部,进口片7部。其中,我们预计具有过亿票房潜力影片包括《复联4》、《名侦探皮卡丘》、《妈阁是座城》等,且仍有影片在陆续定档中。

  当前影片阵容看,除《复联4》外,19Q2票房仍需其他大体量影片支撑,但根据往年影片上映节奏,4-6月进口片有望陆续新增定档,同时也可密切关注优质国产片定档信息。

  由于春节档表现低于预期使19Q1票房表现平淡,《复仇者联盟4》作为《复联》系列电影终章,市场关注度较高,该影片当前已定档4月24日,为当前19Q2已定档影片中观众期待值最高影片。我们预计《复仇者联盟4》票房有望达到30亿量级,短期预计提振电影市场情绪,以及成为19Q2票房重要支撑。短期建议关注《复仇者联盟4》情绪带动作用、实际票房以及二季度后续影片定档情况,标的A股关注进口片直接受益方、电影国家队【中国电影】;一并关注渠道方【万达电影、横店影视、IMAX CHINA(01970)】等。

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